Apa itu Perjanjian SAFT
Dalam post kali ini, penulis ingin memperkenalkan istilah baru dalam dunia matawang kripto, iaitu perjanjian SAFT, atau Simple Agreement for Future Token. Perjanjian SAFT ini adalah satu rangka kerja komprehensif yang dibentangkan oleh kolaborasi antara Protocol Labs, Cooley, AngelList dan CoinList. Perjanjian SAFT adalah usaha untuk mengurangkan risiko penjual token melanggar undang-undang berkaitan penjualan sekuriti di Amerika Syarikat.
Motivasi di belakang projek SAFT itu adalah tiada infrastruktur atau peraturan yang jelas menentukan sama ada matawang kripto yang ditawarkan dalam ICO adalah sekuriti ataupun tidak. Apa yang digunakan sebelum ini untuk menentukannya adalah dengan menggunakan Howey Test kepada ciri-ciri token tersebut.
Mengapa perlu SAFT
Pasaran ICO pada mulanya berkembang dengan begitu pesat tanpa kawal selia. Namun begitu, wujudnya beberapa kategori penjualan token di ICO seperti sebagai komoditi, matawang (aset) atau sekuriti menyebabkan ianya mendapat perhatian daripada kerajaan Amerika Syarikat. Di negara itu, perdagangan sekuriti sangat dikawal ketat dan penjualan sekuriti yang tidak berdaftar di bawah SEC adalah satu kesalahan yang boleh dikenakan saman atau penjara.
Di situlah Howey Test digunakan. Howey Test adalah satu ujian untuk menentukan sama ada transaksi boleh dikategorikan sebagai “kontrak pelaburan”, yang dicipta oleh US Supreme Court dan digunakan di Amerika Syarikat. Menurut Howey Test, transaksi itu adalah kontrak pelaburan jika:
- ia adalah pelaburan berbentuk duit
- terdapat jangkaan mendapat untung daripada pelaburan tersebut
- pelaburan itu dalam perusahaan bersama (banyak interpretasi kerana istilah yang tidak spesifik)
- apa-apa keuntungan datang daripada usaha pihak ketiga
Jika sesebuah syarikat sudah mempunyai token dan boleh mengedarkannya sewaktu ICO berjalan, token itu tidak dianggap sebagai sekuriti. Tetapi, jika syarikat itu mengumpul dana untuk mencipta token dan akan mengedarnya kepada pelabur di masa akan datang, maka syarikat itu menjalankan token pre-sale, dan bukannya ICO. Di bawah Howey Test, token yang dijual melalui pre-sale boleh dianggap sebagai sekuriti dan perlu didaftar.
Oleh kerana itu, kebanyakan syarikat memilih untuk menubuhkan pejabat pusat di luar Amerika Syarikat dan mengecualikan pelabur daripada Amerika Syarikat untuk mengatasi isu ini.
Bagaimana SAFT digunakan
Secara amnya, proses SAFT adalah seperti berikut:
- Pencipta token akan memasuki perjanjian SAFT bersama-sama pelabur yang telah diluluskan. Pelaksana SAFT akan meminta pelabur membayar duit kepada pencipta token untuk mendapatkan hak kepada token selepas rangkaian token itu disiapkan. Selalunya pelabur akan mendapat diskaun untuk pembelian token. Pencipta token tidak mengeluarkan apa-apa token lagi tetapi mereka perlu menghantar dokumen yang diperlukan ke SEC.
- Pencipta token akan menggunakan dana terkumpul untuk menyempurnakan rangkaian. Ia boleh mengambil masa berbulan atau bertahun. Di tahap ini, masih tiada token yang dikeluarkan.
- Apabila fungsi asas rangkaian selesai dan berjalan, pencipta akan mencipta token dan mengedarkannya kepada pelabur, dan pelabur boleh mula menjual token tersebut kepada orang awam di platform pertukaran untuk mendapatkan keuntungan mereka.
